宏观利好暂时消退 短期内预计纸浆期货易跌难涨

摘要： 【行情复盘】 纸浆期货主力合约夜盘窄幅震荡，价格变动不大。进口木浆现货市场价格走势各异。针叶浆东北、山东、江浙沪、河南、河北地区部分牌号现货市场价格上涨50-100元/吨；进口阔叶...

【行情复盘】

纸浆期货主力合约夜盘窄幅震荡，价格变动不大。进口木浆现货市场价格走势各异。针叶浆东北、山东、江浙沪、河南、河北地区部分牌号现货市场价格上涨50-100元/吨；进口阔叶浆现货市场交投寡淡，纸企采浆积极性偏弱，业者出货意向增加，东北、河北、河南、山东、广东地区部分牌号现货市场价格下调50-100元/吨。

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【重要资讯】

生活用纸市场价格略下跌。多数纸企开工积极性尚可，供应端微幅回升，延续宽松状态，而下游加工厂高价采买谨慎，小单跟进为主，山东地区因低价货源流入影响，市场成交价格略降，市场心态略显不一。国内白卡纸市场均价4156元/吨，较上一工作日持平。市场需求改观不大，终端领域订单缺乏明显亮点提振，客户采购偏谨慎。因纸价低位，规模纸厂存稳市意愿，市场存下月价格拉涨风声，目前业者普遍持谨慎观望心态。

【市场逻辑】

国内增量政策不多，宏观面对商品市场利多减弱。基本面看，9月中国木浆进口量同环比下降，国内机制纸产量高位持稳，纸浆刚需尚可但投机需求一般，纸厂按需补库为主，欧洲制造业PMI继续下降，外需逐步承压。UPM计划将NBSK上调20美元/吨至820美元/吨，加拿大也提议将NBSK的价格提高20美元/吨，但下游接受度不高，加拿大和北欧NBSK的价格分别为750-760美元/吨和745-760美元/吨，进口成本6000-6200元/吨。国内白卡纸、文化纸下跌，生活用纸暂稳，市场进入旺季但需求改善还有限。整体看，在宏观利好暂时消退后，基本面未见改善，纸浆易跌难涨。

【交易策略】

纸浆偏空操作，短期反弹至5900-6000可考虑做空，上涨至6050以上止损。

（来源：方正中期期货）